5月6日，两市大幅低开，沪指开盘即跌破3000点，随后进一步下跌，盘中一度失守2900点。截止收盘，沪指报2906.46点，跌幅5.58%，深成指报8943.52点，跌幅7.56%；创指报1494.89点，跌幅7.94%。
中美贸易谈判似乎再生波澜，目前不确定性仍较大，各种传闻均较多且还无法判断真伪，市场可能短期避险。国寿安保认为，市场短期可能受到冲击，但资本市场复制2018年走势的概率不大，需要保持持续关注，但不必过度恐慌。
降准意在稳信心。中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对满足一定条件的农村商业银行，执行8%的存款准备金率。本次定向降准与此前定向降准的最大区别在于，将原本复杂的法定准备金体系简单化，对之前多档利率去繁就简，向着此前易纲行长强调的“三档比较清晰的框架”目标而努力，也满足国常会进一步降低小微企业融资成本的政策导向。更加重要的是，长假结束后中美贸易谈判出现波折，金融市场面临潜在较大波动，央行主动对冲及时应对，稳定市场预期的目的较强。
五一假期期间国内经济数据不多，海外经济数据也整体平稳，政策面波澜不惊。上周公布的美国数据喜忧参半，4月制造业PMI数据终现回落，多数分项都出现了下行的压力，非农就业数据则出现了超预期的情况。另外货币政策也出现了一些边际变化，前期市场对美联储降息的预期较高，12月降息概率持续徘徊在50-70%的区间，然而鲍威尔暗示不降息的表态下市场也有所调整。欧元区4月制造业PMI终值为47.9%略高于前值47.5%，出现了一些弱企稳现象，但仍大幅低于荣枯线。在此环境下外围股票市场震荡为主，港股市场显著好于全球；欧美债市收益率普遍上行。国寿安保基金认为，结合五一假期文娱相关内需数据，整体需求不错但可比性比较一般，外围数据喜忧参半但整体延续前期大趋势，高频数据显示4月中后段起基本面稳中趋弱，政策仍在积极推出过程中，流动性整体偏紧后有缓和迹象，对股债后续都有小幅的支撑。
债券市场方面，上周临近五一假期，资金面整体宽松。全月来看，4月缴税大月DR007中枢在2.62%，远低于去年同期2.86%，略高于3月中枢2.59%，货币政策态度未发生大的转变。上周仅两个交易日，周一股市下跌未能提振债市情绪，市场担忧即将出炉的PMI数据。周二制造业PMI不及预期，债市明显反弹。全周来看，10年国开收益率小幅下行2bp左右，信用债变动不大。国寿安保基金认为，从4月PMI数据来看，生产大幅回落，价格分化，就业走弱，但需求不弱。与去年底相比，经济仍在边际改善，但幅度有限，就业压力上升可能预示着稳增长政策尚不至于转向。不过，PMI数据公布后关于基本面的预期差会快速修复，且当前高频数据尚未出现明显走弱，再加上去年4月有20个工作日，而今年4月有22个工作日，整体数据可能不会特别差，后续博弈的风险仍在、空间却相对有限。考虑到特朗普威胁下市场风险偏好已经回落、债市快速跟涨，而后续谈判不确定性较大，且仍存改善机会，当前时点追涨长债的性价比不高。
股票市场方面，上证综指上周下跌0.26%，行业涨幅前三为银行(2.04%)、食品饮料(2.03%)和家用电器(1.32%)；涨幅后三为有色金属(-3.62%)、计算机(-3.80%)和通信(-6.15%）。上周股票市场仅2个交易日，市场整体出现了一些企稳的迹象，但行业间差异比较大。之前一周周四起下跌加速，其中部分原因是来源于前期流动性环境偏紧的格局，而下跌加速的原因可能是来自于对于IPO加速的传闻等打破了原有流动性均衡的格局，但后续政策表态下悲观预期有所修正。国寿安保基金认为，在经历了近半个月的调整后，市场回到了前期均衡偏低的位置，股票市场大趋势向上是没有改变的，目前是牛市中的调整期，后续会更加趋向于基本面的“慢牛”。尤其是估值重新调整回比较合理偏低的水平，对后续市场可以看得乐观一些。行业配置上的整体思路也无需变化，对养殖、非银、银行等板块的观点不变，是流动性阶段性偏紧的环境下行业上的最佳选择，另外建议增加对必选消费品的配置，也是短期较好的方向；另外要提示行业配置重要性开始回落，重龙头白马轻行业配置可能会出现，行业间差异不大。
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