7月22日，科创板首批25家公司将集中挂牌交易。第一周科创板个股普遍上涨，市场交易较火爆，而且目前来看这一热度有可能延续到第二周及之后。国寿安保认为，整体上看科创板上市第一周运行不止于平稳，市场热度较高，交易前两天走势上与主板市场有跷跷板效应，后续走势比较一致且换手率趋于平稳。整体上看，科创板初期相对比较火热，但已经逐渐走稳，与创业板开市后历史走势对比也有相似度，预计后续对市场还有一定的提振作用，但不会过度。
统计局发布企业利润数据，整体上看二季度较一季度的同比回落有所收窄，但仍未转正。国寿安保基金认为，减税因素已经开始体现，尽管二季度经济数据还有疲弱，但企业盈利已经出现了企稳迹象。往后看企业盈利总量上大概率边际变化不大，结构上有一些积极变化值得布局。另外可以看到，创业板中报情况（根据业绩预告推算）环比一季度改善幅度更大，因此在机构上对创业板支撑会更强。
债券市场方面，缴税期后资金面好转，回购利率有所回落。央行以TMLF与MLF组合的方式等额对冲到期MLF，同时开始自然回笼到期逆回购，显示短期货币政策态度以稳为主。上周流动性好转的情况下，利率债中短端收益率小幅下行，长端窄幅震荡。信用债表现相对好于利率债，中短久期信用利差出现一定压缩。考虑到全球范围内经济增长放缓，在净出口对经济负贡献扩大、地产投资出现走弱迹象、制造业投资依然低迷的宏观背景下，基建投资对经济的托底意义将明显增大；但由于基建受财政收入下降及地方政府隐性债务的约束，基建反弹的力度也相对有限。短期临近美联储7月议息会议，美债受基本面数据和官员讲话的影响波动较大，但较高的中美利差支撑下美债对国内债市的冲击可控。此外，政治局会议召开在即，市场担忧稳增长政策出炉，观望心态较浓。不过，考虑到美联储7月底降息的确定性较强，国内通胀与汇率压力下降的环境下流动性合理充裕状态有望维持。因此，中期来看，6月经济数据跳升后基本面对债券市场的支撑依然明确，且流动性保持宽松，中长端市场机会大于风险。
股票市场方面，市场整体呈现震荡上行格局，结构上中小创表现优于主板。全周上证综指，中小板指和创业板指涨跌幅分别为0.70%，3.01%和1.29%，中小板指和创业板指相对主板超额收益明显。从行业指数来看，电子（5.85%）、休闲服务（2.42%）、电气设备（1.98%）、银行（1.88%）等行业涨幅居前；有色金属（-3.83%）、食房地产（-1.68%）、农林牧渔（-1.55%）等行业跌幅居前。国寿安保基金认为，前瞻三季度经济仍有压力，但是市场已经用比较悲观的视角来分析，形成进一步系统性冲击的风险非常有限。因此，我们判断市场将维持震荡格局，之前市场担忧的几个核心因素，包括美股调整、贸易战加剧、企业盈利不及预期等，实质上对市场的影响都相对有限，而且部分因素在出现时市场反应也越来越钝化。当前是左侧布局的重要机会，当然在不确定性化解前或经济出现明确反弹前，市场大概率难以系统性的上涨。行业配置上与前几周维持不变，科技板块的潜在空间相对更大一些，建议配置均衡略偏向成长。
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